Экономический пузырь (также называемый спекулятивным, финансовым, рыночным, ценовым) образовывается, когда цена на финансовый актив или продукт существенно отличается от справедливой стоимости. Этот феномен привел к ряду финансовых кризисов.
Пузырь на рынке недвижимости – несоразмерное и неоправданное увеличение цены на недвижимое имущество, причиной которому обычно служит инфляция.
Экономический пузырь – образование
Спекуляция – один из ключевых факторов, приводящий к образованию экономического пузыря, так как инвесторы покупают определенные финансовые активы или продукты с расчетом на то, что их стоимость будет повышаться и их можно будет продать дороже, получив большую прибыль. Это приводит к растущему спросу, из-за чего цена на предмет спекуляции повышается и в ряде случаев может достичь невообразимых
показателей. Процесс продолжается, пока не проходит «первоначальное состояние эйфории» и меняются ожидания инвесторов, которые теряют доверие к стоимости продукта на рынке. Следствием этого является период финансовой паники, когда спекулянты спешат сбыть приобретенное, чтобы свести к минимуму потери и получить прибыль в сжатые сроки, добиваясь внезапного падения и резкого роста цены на предмет спекуляции.
Тогда и возникает пузырь, который тянет за собой снижение цены продукта до показателей ниже его имманентной стоимости. Эти спекулятивные скачки много раз приводили к кризису или краху и имели тяжелые социально-экономические последствия, уничтожая богатства, накопленные на финансовых рынках.
Благодаря тому что в реальном мире зачастую трудно отследить на рынках имманентную стоимость, пузыри, как правило, опознаются только постфактум, когда происходит резкое падение цен. С другой стороны, спекулятивные пузыри подпитывает ничем не подкрепленная вера инвесторов в непрерывное экономическое развитие. Подобное мышление вызывает массовую истерию на рынках, вынуждая инвесторов и спекулянтов совершать рискованные действия, которые при других обстоятельствах они бы никогда не совершили.
Одно из возможных последствий взрыва спекулятивного пузыря – крах фондового рынка. История знает такие примеры: Великий биржевой крах 1929 года, Черный понедельник 1987 года, мировой финансовый кризис 2008 года.
Тюльпановый кризис
Тюльпановый пузырь, или тюльпаномания, когда цены на луковицы тюльпанов достигли заоблачных высот, стал первым спекулятивным пузырем в истории. В первой половине XVII в. Голландия переживала период расцвета и открытости в торговле, что сделало ее одной из ведущих мировых держав. Тюльпаны были основным источником богатства страны во многом благодаря редким сортам. Возник ажиотаж, и цены на данную продукцию стремительно росли. Стоимость луковиц начала снижаться, когда торговля тюльпанами перестала носить сезонный характер, и они стали продаваться круглый год.
Пузырь доткомов
Пузырь доткомов существовал с 1997 по 2000 год, когда происходил рост стоимости акций интернет-компаний. Это привело к образованию мощного экономического пузыря, который послужил причиной банкротства большинства из них и нанес серьезный урон таким «тяжеловесам» технологического сектора, как Yahoo и Lastminute.com.
В марте 2000 года случилась кульминация: индекс американской биржи NASDAQ достиг 5132 пункта. В то время стоимость компаний, которые котировались на бирже, могла вырасти только благодаря тому, что к их названию добавлялся префикс е- или окончание сот.
NASDAQ-самая крупная в США электронная автоматизированная фондовая биржа. Она охватывает более 3800 компаний и корпораций и имеет самые большие в мире объемы торговли за час.
Сильный биржевой обвал в марте 2000 года повлек за собой падение котировок высокотехнологичных компаний, их закрытие, банкротство, а также потерю сотен миллионов долларов. Кроме того, произошло поэтапное повышение процентных ставок, что спровоцировало падение инвестиций в акции компаний, связанных с интернетом. Массовая продажа акций, которая отмечалась во второй половине марта 2000 года, запустила цепную реакцию. Паника среди инвесторов привела к тому, что индекс NASDAQ упал на 9 % менее чем за одну неделю. В течение следующего года пузырь сдувался достаточно быстро, и большинство технологических компаний, переживших его «схлопывание», сворачивали свою деятельность, когда стала уменьшаться прибыль и прекратилось их финансирование. Только за два года убытки составили 5 млрд долларов США.
Пузырь на рынке недвижимости
Обычно рынок недвижимого имущества не так подвержен пузырям ввиду крупных сделок и урезания расходов на обслуживание, связанных с домовладением.
Тем не менее в США и Европе, особенно в Ирландии и Испании, образовывались пузыри подобного рода.
Результатом лопнувшего пузыря на рынке недвижимости является резкий спад спроса и цен, что приводит к неспособности рынка поглотить избыточное предложение жилищного фонда. Как следствие – недостроенные здания по всему миру.
Помимо известных факторов, влияющих на появление данного спекулятивного феномена, жилищные пузыри, которые возникали в течение последних десяти лет, были также подстегнуты широким предоставлением ипотечных кредитов, известных как NINJA («НИНДЗЯ»). На экономическом жаргоне это означает No Income, No Jobs or Assets («без дохода, без работы, без активов», то есть ненадежный заемщик): в то время когда большинство банков требуют, чтобы заемщик гарантировал бесперебойную выплату кредита, заем подобного рода обходит этот процесс верификации в поисках краткосрочной выгоды.
Знаете ли Вы, что…
Во время голландской тюльпаномании XVII в. за луковицу Semper augustus могли дать дом в Амстердаме и целое фермерское хозяйство.
Согласно индексу Global Real Estate Bubble Index, составленного швейцарским банком UBS, в настоящее время средняя цена на жилье намного превышает уровни десятилетней давности во многих городах по всему миру. Так, в ближайшие годы Лондону, Дублину и Гонконгу грозит риск «схлопывания» пузыря на рынке недвижимости.
Со второго полугодия 2015 года над мировой экономикой навис новый риск из-за того, что в Китае образовался тройной финансовый пузырь: кредитный, в сфере недвижимости и инвестиционный. Также темпы номинального роста упали на 5,8 % в первом квартале, и Народный банк Китая снизил процентные ставки.
«Момент Мински»
В 1974 году американский экономист Хайман Мински (1919-1996) оповестил, что мировая экономика окажется под угрозой, если правительства не предпримут меры, чтобы повысить финансовую стабильность и избежать финансовых пузырей. Мински заметил, что во времена процветания развивается спекулятивная эйфория, которая приводит к увеличению объема предоставляемого займа, пока индивидуумы теряют возможность выплачивать долги. В этот момент начинается финансовый кризис, который приводит к сокращению кредитов даже для тех людей, которые способны его выплачивать, и может наступить обвал экономики. Эта аналитическая модель известна как «момент Мински» и используется для предотвращения кредитных пузырей.
